Editing Sostenibilidad monetaria: crecimiento, reciprocidad y economía real (section)

== 4. El crecimiento aparente y la analogía con una burbuja ==

En determinadas circunstancias, el crecimiento de una moneda social puede generar una percepción de prosperidad que no se corresponde con la evolución de su economía real.

La incorporación de nuevos miembros aumenta la actividad y puede mejorar las expectativas sobre la utilidad futura de la moneda. Esa mayor confianza favorece nuevas incorporaciones y anima a los participantes a aceptar más unidades monetarias.

El proceso puede ser positivo cuando las nuevas incorporaciones amplían la producción, la diversidad de la oferta y las oportunidades de intercambio.

Sin embargo, puede resultar problemático si la actividad aparente crece más deprisa que la capacidad económica que permite sostenerla.

En los sistemas de crédito mutuo, esto puede ocurrir cuando se acumulan saldos negativos difíciles de compensar o cuando los titulares de saldos positivos dependen de una oferta insuficiente para gastar sus unidades.

En otros sistemas monetarios, pueden surgir dificultades diferentes: una expansión de la cantidad de moneda, por ejemplo, puede coexistir con una oferta limitada de bienes y servicios o con una distribución de oportunidades de intercambio poco equilibrada.

La analogía con una burbuja resulta útil cuando las expectativas favorables se refuerzan a sí mismas mientras permanecen ocultas las debilidades económicas. Si disminuye la confianza, los participantes pueden dejar de aceptar la moneda, reducir sus intercambios o intentar gastar simultáneamente los saldos acumulados. Si la oferta no es suficiente, el deterioro de la actividad puede acelerarse.

No obstante, '''el crecimiento rápido no demuestra por sí solo que exista una burbuja'''. Tampoco la presencia de saldos negativos, el aumento de la cantidad de moneda o la incorporación continua de participantes constituyen pruebas suficientes de insostenibilidad.

Para sostener ese diagnóstico es necesario examinar el funcionamiento concreto del sistema, la evolución de sus intercambios y la relación entre sus compromisos económicos y sus capacidades reales.